20. oktober 2008  

InvesteringsForeningsRådet svarer igen på kritik i "Aktieugebrevet"

Aktieugebrevet er søndag ude med en kritik af investeringsforeningerne. Under overskriften "Drop investeringsforeningerne hurtigst muligt" kritiseres blandt andet de nuværende investeringsrammer i foreningerne, hvor det ifølge artiklen ikke er muligt for foreningerne at "gå kontant" i større grad, når markederne falder.

InvesteringsForeningsRådet deler ikke synspunkterne i artiklen. Det er ikke sjovt at være hverken investor eller investeringsforening, når markederne falder. Men at opfordre til, at man hellere skal begive ud på f.eks. de udenlandske markeder på egen hånd - og dermed uden den risikospredning og løbende pleje, der er indbygget i investeringsforeningerne - kan vi ikke anbefale. Og vi tvivler på, at ret mange vil anse det for at være sober rådgivning. Danske foreninger giver gode afkast i europæisk perspektiv og har nogle af de laveste administrationsomkostninger i hele Europa.

Det er korrekt, at en udbyttebetalende aktieafdeling på grund af skattereglerne kun kan have op til 20 pct. af formuen stående i kontanter eller andet, hvis markederne falder. Det er nogle snærende bånd, som investeringsforeningerne i mange år har søgt at få ændret - hidtil uden lydhørhed fra landets politikere. Branchen vil f.eks. gerne kunne afdække valutarisici for at kunne tilbyde investorer mere kursstabile udbyttebetalende aktieafdelinger. Men man skal også være opmærksom på, at klare varedeklarationer er et gode. Og med 80 pct. reglen ved en investor, at hvis han køber en aktieafdeling, ja så er der også aktier i den. Hvis f.eks. en investor tror på en optur i markedet, kan han vælge at købe beviser i en aktiebaseret afdeling. Hvis markedet så vitterlig stiger, så er det selvsagt ikke betryggende, hvis foreningen troede på faldende aktier og derfor havde placeret store dele af formuen i obligationer eller i kontanter.

Ugebrevet overser desuden det faktum, at der er masser af produkter i markedet - nemlig de akkumulerende, lagerbeskattede - som investerer i både aktier og obligationer og hvor foreningerne endog ret aktivt løbende justerer fordelingen. Det er produkter, der henvender sig til investorer, der ønsker den nemmeste løsning. De akkumulerende afdelinger er godt nok bedst til pensionsmidler og virksomhedsskatteordningen. Og derfor kunne branchen også her ønske sig en lempelse af de snærende skatteregler for udbyttebetalende afdelinger. Tidssvarende skatteregler ville kort og godt give investorerne adgang til mere tidssvarende produkter.